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惠州德赛电池_ 惠州德赛电池组织架构

2022-08-11      作者:迷迷

作者|覆红雪

编辑|覆红雪

2021年7月21日晚间,德赛电池发布公告,终止筹划有关子公司惠州电池通过增资方式引入战略投资者的重大资产重组事项。

此前的初步意向显示,德赛电池将并购香港新能达旗下的东莞新能德,即香港新能达以其持有的东莞新能德全部股权作价对惠州电池增值,增资完成后,香港新能达将持有惠州电池不超过49%的股权。

投资者翘首以待,却等来了重组流产,而德赛电池的股价也已经抢先暴跌,7月14日直接跌停。

不过,作为消费电池领域的龙头之一,德赛电池本身的基本面不差。德赛电池目前市值约为130亿(截至2021年7月23日收盘),2020年营收193.98亿,净利润7.4亿,扣非归母净利润6.52亿,经营性现金净流量12.82亿。

在3C电池模组市场中,国内的比亚迪、欣旺达等都是德赛电池的竞争对手,但是,目前德赛电池的市值早已被欣旺达超出不止一个身段,这跟欣旺达布局动力电池有很大关系。

那么,在风起云涌炒得火热的锂电池板块,没有了重组,德赛电池自身还有什么看点?

一、公司业务情况

德赛电池前身为成立于1999年的德赛能源科技有限公司,实控人为惠州市国资委。

德赛电池布局消费锂电池的时间很早,早在2001年就是康佳、TCL、科健等国产手机的供应商。目前其主营业务包括三块:小型锂电池电源管理系统及封装集成业务、中型锂电池电源管理系统及封装集成业务及大型新能源汽车电池、储能电池等电源管理系统及封装集成业务。

小型锂电池电源管理系统及封装集成业务主要应用于智能手机、平板电脑、可穿戴设备等电子产品,中型锂电池电源管理系统及封装集成业务及大型新能源汽车电池主要应用于笔记本电脑、电动工具、吸尘器、电动自行车以及智能家居等产品,大型新能源汽车电池、储能电池等电源管理系统及封装集成业务主要为新能源汽车及基站储能提供电池包及电源管理系统。

2020年德赛电池相关电池产品以小型锂电池包及电源管理系统为主,客户覆盖了苹果、华为、三星、oppo等知名厂商,中型锂电池电源管理系统及封装集成业务是德赛电池过去几年大力拓展的业务领域,储能电池等大型电源管理系统及封装集成业务是德赛电池重点拓展的业务领域。

德赛电池的主营产品电池及配件的营收从16年的87.01亿增长到192.66亿,但是最近四年产品的毛利率都没超过9%,总体上产品的赚钱能力并不高。

从产销量来看,2020年德赛电池的电池封装(PACK)销量略有下滑,PACK销量3.33亿个,同比微降0.6%,电源管理系统(BMS)销售3.66亿个,同比下降7.36%,同时电池及配件对应的营业成本同比则上升了4.82%,我们大体可以推断2020年公司产品的售价是有所提升的。

在公司架构分工上,德赛电池的三块主营业务由三家子公司负责:

惠州电池主营中小型锂电池封装集成业务,惠州蓝微主营中小型移动电源管理系统业务,二级子公司惠州市蓝微新源技术有限公司主营大型动力电池、储能电池等电源管理系统及封装集成业务。

在产能布局方面,德赛电池主要有惠州、长沙、越南三个基地,长沙子公司于2019年4月正式投产,惠南工业园一期项目于2020年1月开工建设,预计2021年第四季度逐步投入使用,越南制造基地自2012年投产,近年来也在逐步扩产。

二、财务状况

从核心的盈利指标看,德赛电池的综合毛利率及净利率都不高,最近五年(16-2020年)平均综合毛利率不到10%,最近5年平均净利率不到4个点,盈利能力不高主要与德赛电池产品所处产业链与竞争环境有关。

从经营现金流情况看,公司最近五年净现比约为1倍,经营性现金流与净利润相当。

从资产结构看,截止到2021年3月31日,德赛电池的总资产为78.72亿,其中流动资产占比超过七成,主要是应收款、存货、货币资金等。